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摘要当前中国股市迎来注册制改革，有观点认为A股大幅降低发行门槛，不再审批、不再监管了，这是对注册制的严重误解。注册制对中国资本市场改革具有重大深远影响，是监管重心的后移和监管制度的升级。一方面发行门槛降低、放权于市场，但另一方面，如果仅仅门槛降低，没有对公司治理的要求、没有对证券欺诈的重罚、没有严格的退市机制，将沦为“伪注册制”，会酿成危险后果。注册制改革一定涉及到一系列的制度变革、一系列的法律的修订，不是简单换个名字，是一场触及资本市场灵魂深处的系统性制度改革。

3.4社会监管：美国重金激励吹哨人，中国举报积极性弱美国：吹哨人制度有效发掘线索。根据《多德-弗兰克法案》，SEC在2011年设立吹哨人制度，激励内部知情人士主动举报公司的违法行为，并对举报人严格保护。奖励机制上，如果吹哨人的举报信息帮助证券交易委员会或者商品期货交易委员会获得超过100万美元的罚金，吹哨人将得到这笔钱的10%-30%作为奖励。保护机制上，法案规定吹哨人可以匿名举报，雇主不得因雇员帮助证券交易委员会进行调查而对其解雇、降职、恐吓、骚扰或歧视；如果雇员认为遭到雇主的报复，可以起诉雇主并要求赔偿。SEC每年收到的举报信息从2012年3001条增长至2018年5282条，其中欺诈发行、信息违规和操纵线索位列前三，分别占20%、19%、19%，共奖励59位吹哨人3.26亿美元。2018年SEC向一名吹哨人奖励3000万美元奖金以表彰其在一次重要的执法行动中提供关键信息，创造了单笔奖励最高的纪录。

证监会层面信息披露规则庞杂，协调性有待统一。据不完全统计，证监会网站公示的与信息披露直接相关的规章文件达60余份。在发行阶段，首次公开披露的信息由《首次公开发行股票并上市管理办法》及5个解释性公告规定；持续监管阶段，《上市公司信息披露管理办法》为部门规章，具体细则涉及39份“公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则”、26份“信息披露编报规则”、5份规范问答；若涉及再融资、收购、重组、发债等特殊事项，还需遵循其他专项规定中的信息披露条款。上述信息披露规则不可谓不详细，也引入了大量定量指标，但定性披露规则仍然粗放、操作性差，例如对公司并购、管理层讨论、风险提示等定性内容披露到何种程度未做规定，导致这些定性披露避重就轻。

今年3月中旬，监管层召集部分券商召开有关规范信息系统外部接入、防范场外配资风险的专题会议，有监管人士提出，要深刻反思并吸取2015年股票市场异常波动的教训，证券公司切实履行主体责任，要勤勉尽责，外部接入要严格规范，排查风险，营业部及从业人员不得为场外配资提供便利。

不过，截至7月30日，当代东方依旧未能披露相关文件，也未向深交所申请公司股票复牌。7月31日，深交所向当代东方下发监管函，要求当代东方及时整改，并按照要求向深交所申请公司股票复牌，并披露上述相关文件。最终，8月2日，经过2个多月的时间，在屡次拖延后当代东方复牌上市了，同时也表示复牌后将继续推动重大资产重组事项。

法院认为，被告人汲传明、吴玉香、李文在公交车行驶过程中拉拽驾车司机，导致车辆在公共道路上失控，司乘人员受伤，危及公共安全，其行为均已构成以危险方法危害公共安全罪。为此，对汲传明、李文各判处有期徒刑3年，缓刑4年，判处吴玉香有期徒刑3年，缓刑3年。